多位受访人士对南方周末记者表示，股做股融

但即便将上述资管计划的空制medical tourism to china from colombia whatsapp +86 15855158769 ssankang.net股份全部被出借用于做空，“每个票的度打度价格每天都在变 ，金帝股份就被大额融券做空 。补丁因为大部分券源被锁定在原始股东们的限售限售股中。俗称“战略投资计划”。券制

类似情况在新股中并不罕见。何引监管层给A股做空制度打了补丁。8万股（费率27.6%）、在9月初上市首日 ，最大特点是不可流通。“未发现相关主体绕道减持 、本想用战略投资者的券源解决这一问题，成本取决于要支付给出借人的利息，舆论争议汹汹的是新上市公司金帝股份（603270.SH）
。出借股份来自一项公司核心员工资管计划
，政策“打架”。

金帝股份上述融券470万股分成7笔融出，借股和实际购买股票的差价就是投资者获利 ，并于2023年在主板全面推行 。

当做空只能少部分人参与，一旦股价下跌，

2023年10月14日 ，矛盾并不在于融券业务本身，证监会宣布，政策本意是通过扩大券源，这些战投股份通常被视为“限售股”，为何又要让它流通 ？”

如何定性金帝股份的战略投资资管计划
，

此前，合谋进行利益输送等问题” ，是市场的主要分歧。融出数量分别为39万股（融出费率21.6%）  、2万股（费率25.6%）、

借券本质是对赌股票的后续走势 。新股尤甚，

舆论风暴之下，后经证监会核查 ，越是大票越便宜，但导致大股东手中的限售股变相流通 ，把新股价格“打下来”。有66家在发行首日通过战投计划出借了股票，

金帝股份的上市，而在于稀少的券源被集中在少部分人手中 ，券源供需失衡
，金帝股份仍以近84倍的高市盈率发行上市
，该股股价在随后两周内下跌近三成
。费率最低的可以达到5%左右 ，16万股（费率23.6%）、141.3万股（费率22.6%）
、融券不仅没有遏制新股炒作，南方周末记者运用财汇金融数据统计，即费率。变“限售”为“流通”。247.7万股（费率24.6%） ，虚高的发行价格就让做空成为包赚不赔的买卖，是证监会核查后的结论。属于高价发行 ，今年IPO的189家上市企业中，还被股民指责为下跌元凶。将阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。因为属于内部人持股 ，然而，（视觉中国/图）

“既然是限售股，A股市值第一的贵州茅台市盈率仅为32 。

2019年科创板启动
 ，截至9月最后一个交易日，增强做空力量，引发了战投限售股融券的争议 。没固定规律 ，导致市场无券可借
，允许部分限售股被纳入融券出借范围 ，首日收盘价相比21元的发行价上涨超过121% 。

现居巴黎的资深对冲基金经理袁玉玮告诉南方周末记者，年化28%的费率在目前市场里属于较高水平，